يُعد التضييق الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. تستخدم البنوك المركزية QT لتقليل المعروض النقدي ومكافحة التضخم من خلال بيع الأصول المالية المتراكمة خلال QE أو السماح لها بالانتهاء دون إعادة استثمارها. وهذا يؤدي إلى تقليص ميزانية البنك المركزي وسحب السيولة من النظام المالي.
تطبق البنوك المركزية QT عن طريق بيع السندات الحكومية أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أو أصول أخرى، أو السماح بانتهائها دون استبدالها. ومع سحب الأموال من التداول، يتقلص المعروض النقدي. وهذا يؤدي عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة وقد يبطئ النمو الاقتصادي والاستثمار.
ويؤثر QT بشكل كبير على أسواق الفوركس. فعند ارتفاع أسعار الفائدة، غالباً ما تقوى عملات الدول التي تطبق QT، لأن المعدلات الأعلى تجعل سنداتاتها وودائعها أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين. ومع ذلك، يمكن أن يزيد QT أيضاً من تقلبات السوق وعدم اليقين، خاصة إذا طُبق بشكل عدواني جداً.
على عكس رفع أسعار الفائدة، الذي يرفع سعر السياسة النقدية مباشرة في نقطة زمنية واحدة، يعمل QT تدريجياً من خلال تقليل احتياطات البنك المركزي من الأصول على مدى أسابيع أو أشهر. وغالباً ما يحدث QT ورفعات الفائدة معاً، مما يعزز تأثير التشديد.
يراقب المتداولون إعلانات QT عن كثب لأنها تشير إلى تحول من سياسة داعمة إلى سياسة تقييدية. تستخدم البنوك المركزية الكبرى مثل الاحتياطي الفيدرالي QT لتطبيع الميزانيات بعد فترات ممتدة من QE. يمكن أن تؤثر وتيرة ونطاق QT على أزواج العملات، خاصة مقابل الدولار الأمريكي، الذي يقوى عادةً عندما تشدد السياسة النقدية الأمريكية.
