Reducción gradual

La reducción gradual es la disminución progresiva del ritmo de compra de activos por parte de un banco central, lo que generalmente marca el fin de los programas de flexibilización cuantitativa (QE). Cuando un banco central reduce gradualmente, compra menos bonos y otros activos cada mes, retirando lentamente el estímulo monetario de la economía.

Qué significa la reducción gradual

Los bancos centrales como la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) utilizan la flexibilización cuantitativa para inyectar liquidez en la economía durante las crisis o cuando la inflación es baja. La reducción gradual indica que las condiciones económicas han mejorado lo suficiente como para reducir este apoyo. El banco continúa comprando activos, pero en cantidades decrecientes, eliminando gradualmente las compras por completo antes de pasar a aumentos de las tasas de interés.

Por qué los bancos centrales reducen gradualmente

La reducción gradual suele ocurrir cuando la economía se fortalece o la inflación se convierte en una preocupación. La QE prolongada puede inflar las burbujas de activos y alimentar el aumento de los precios, por lo que los bancos centrales reducen el apoyo para evitar el sobrecalentamiento. Sin embargo, la transición debe gestionarse cuidadosamente para evitar conmociones en el mercado.

Impacto en el mercado

Los anuncios de reducción gradual a menudo desencadenan movimientos significativos en el mercado. Cuando la Reserva Federal anunció la reducción gradual en 2013 (el "Taper Tantrum"), los rendimientos de los bonos aumentaron drásticamente y los activos de los mercados emergentes se vendieron. Los rendimientos más altos y la menor liquidez pueden fortalecer la moneda del país que está reduciendo gradualmente, pero pueden perjudicar a los mercados emergentes que dependían de los dólares baratos que fluían durante el período de QE.

Reducción gradual frente a aumentos de las tasas de interés