Un écart obligataire est la différence de rendement entre deux obligations, généralement exprimée en points de base (où 1 point de base équivaut à 0,01 %). Il mesure le rendement supplémentaire qu'un investisseur obtient d'une obligation par rapport à une autre, généralement une obligation d'État sans risque ayant une date d'échéance similaire.
Les écarts obligataires reflètent le risque de crédit et les conditions du marché. Un écart plus large signifie que les investisseurs exigent une compensation plus élevée pour prendre des risques supplémentaires – par exemple, prêter à une entreprise plutôt qu'à l'État. Les obligations d'émetteurs plus risqués ont des écarts plus larges. Un écart plus étroit suggère que les investisseurs perçoivent un risque plus faible et une plus grande confiance dans la capacité de remboursement de l'emprunteur.
Les écarts évoluent avec le sentiment du marché. Un écart croissant peut signaler une incertitude économique ou des préoccupations quant à la santé financière d'un émetteur d'obligations. Un écart décroissant signale généralement une confiance dans l'économie ou une amélioration des conditions financières pour cet émetteur. Cela rend les écarts obligataires utiles en tant qu'indicateur du risque de crédit et du sentiment général du marché.
Pour les traders, les écarts obligataires présentent des limites pratiques. Les comparaisons entre différentes obligations peuvent être difficiles car les écarts varient en fonction de l'échéance, de la qualité du crédit et de la liquidité. Le sentiment du marché peut changer rapidement, rendant les niveaux d'écart passés peu fiables comme prédicteurs. L'interprétation nécessite la compréhension de multiples facteurs au-delà de la simple différence de rendement.
