Réduction progressive

La réduction progressive est la diminution graduelle du rythme des achats d'actifs par une banque centrale, marquant généralement la fin des programmes d'assouplissement quantitatif (QE). Lorsqu'une banque centrale réduit progressivement ses achats, elle achète moins d'obligations et d'autres actifs chaque mois, retirant ainsi lentement le stimulus monétaire de l'économie.

Ce que signifie la réduction progressive

Les banques centrales comme la Réserve fédérale (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) utilisent l'assouplissement quantitatif pour injecter des liquidités dans l'économie en période de crise ou lorsque l'inflation est faible. La réduction progressive signale que les conditions économiques se sont suffisamment améliorées pour réduire ce soutien. La banque continue d'acheter des actifs, mais en quantités décroissantes, éliminant progressivement les achats avant de passer à des augmentations de taux d'intérêt.

Pourquoi les banques centrales réduisent progressivement

La réduction progressive se produit généralement lorsque l'économie se renforce ou que l'inflation devient une préoccupation. Un QE prolongé peut gonfler les bulles d'actifs et alimenter les hausses de prix, les banques centrales réduisent donc leur soutien pour éviter la surchauffe. Cependant, la transition doit être gérée avec soin pour éviter un choc sur les marchés.

Impact sur le marché

Les annonces de réduction progressive déclenchent souvent des mouvements importants sur les marchés. Lorsque la Réserve fédérale a annoncé la réduction progressive en 2013 (le « Taper Tantrum »), les rendements obligataires ont fortement augmenté et les actifs des marchés émergents ont chuté. Des rendements plus élevés et une liquidité réduite peuvent renforcer la devise du pays qui réduit progressivement ses achats, mais peuvent nuire aux marchés émergents qui dépendaient des dollars bon marché affluant pendant la période de QE.

Réduction progressive par rapport aux hausses de taux d'intérêt