Tapering

Il tapering è la graduale riduzione del ritmo di acquisto di attività da parte di una banca centrale, che segna tipicamente la fine dei programmi di quantitative easing (QE). Quando una banca centrale effettua il tapering, acquista meno obbligazioni e altre attività ogni mese, ritirando lentamente lo stimolo monetario dall'economia.

Cosa significa Tapering

Le banche centrali come la Federal Reserve (Fed) e la Banca Centrale Europea (BCE) utilizzano il quantitative easing per iniettare liquidità nell'economia durante le crisi o quando l'inflazione è bassa. Il tapering segnala che le condizioni economiche sono migliorate a sufficienza per ridurre questo supporto. La banca continua ad acquistare attività, ma in quantità decrescenti, eliminando gradualmente gli acquisti prima di passare all'aumento dei tassi di interesse.

Perché le banche centrali effettuano il tapering

Il tapering si verifica tipicamente quando l'economia si rafforza o l'inflazione diventa una preoccupazione. Un QE prolungato può gonfiare le bolle speculative e alimentare aumenti dei prezzi, quindi le banche centrali riducono il supporto per evitare il surriscaldamento. Tuttavia, la transizione deve essere gestita con attenzione per evitare shock di mercato.

Impatto sul mercato

Gli annunci di tapering spesso innescano significativi movimenti di mercato. Quando la Federal Reserve annunciò il tapering nel 2013 (il "Taper Tantrum"), i rendimenti obbligazionari aumentarono bruscamente e gli asset dei mercati emergenti subirono vendite. Rendimenti più elevati e liquidità ridotta possono rafforzare la valuta del paese che effettua il tapering, ma possono danneggiare i mercati emergenti che si sono affidati ai flussi di dollari a basso costo durante il periodo di QE.

Tapering vs. Aumento dei tassi di interesse