Różnica w rentowności obligacji to różnica w oprocentowaniu między dwiema obligacjami, zazwyczaj wyrażana w punktach bazowych (gdzie 1 punkt bazowy to 0,01%). Mierzy ona dodatkowy zwrot, jaki inwestor uzyskuje z jednej obligacji w porównaniu do drugiej, zazwyczaj wolnej od ryzyka obligacji rządowej o podobnym terminie zapadalności.
Różnice w rentowności obligacji odzwierciedlają ryzyko kredytowe i warunki rynkowe. Szersza różnica oznacza, że inwestorzy domagają się wyższego wynagrodzenia za podjęcie dodatkowego ryzyka – na przykład pożyczając korporacji zamiast rządowi. Obligacje od emitentów o wyższym ryzyku mają szersze różnice. Węższa różnica sugeruje, że inwestorzy postrzegają niższe ryzyko i większą pewność co do zdolności pożyczkobiorcy do spłaty.
Różnice zmieniają się wraz z nastrojami rynkowymi. Poszerzająca się różnica może sygnalizować niepewność gospodarczą lub obawy dotyczące kondycji finansowej emitenta obligacji. Zwężająca się różnica zazwyczaj sygnalizuje pewność co do gospodarki lub poprawę warunków finansowych dla danego emitenta. To sprawia, że różnice w rentowności obligacji są użytecznym wskaźnikiem zarówno ryzyka kredytowego, jak i ogólnych nastrojów rynkowych.
Dla traderów różnice w rentowności obligacji mają praktyczne ograniczenia. Porównania między różnymi obligacjami mogą być trudne, ponieważ różnice zależą od terminu zapadalności, jakości kredytowej i płynności. Nastroje rynkowe mogą szybko się zmieniać, co sprawia, że przeszłe poziomy różnic nie są wiarygodnymi predyktorami. Interpretacja wymaga zrozumienia wielu czynników poza samą różnicą w rentowności.
