Zacieśnianie ilościowe

Zacieśnianie ilościowe to stopniowe zmniejszanie tempa zakupu aktywów przez bank centralny, zazwyczaj oznaczające koniec programów luzowania ilościowego (QE). Kiedy bank centralny zacieśnia, kupuje mniej obligacji i innych aktywów każdego miesiąca, powoli wycofując bodźce monetarne z gospodarki.

Co oznacza zacieśnianie ilościowe

Banki centralne, takie jak Rezerwa Federalna (Fed) i Europejski Bank Centralny (EBC), wykorzystują luzowanie ilościowe do wstrzykiwania płynności do gospodarki podczas kryzysów lub gdy inflacja jest niska. Zacieśnianie ilościowe sygnalizuje, że warunki gospodarcze poprawiły się na tyle, aby zmniejszyć to wsparcie. Bank nadal kupuje aktywa, ale w malejących ilościach, ostatecznie wycofując zakupy całkowicie przed przejściem do podwyżek stóp procentowych.

Dlaczego banki centralne zacieśniają ilościowo

Zacieśnianie ilościowe zazwyczaj ma miejsce, gdy gospodarka się wzmacnia lub gdy inflacja staje się problemem. Długotrwałe QE może napompować bańki aktywów i napędzać wzrost cen, dlatego banki centralne zmniejszają wsparcie, aby zapobiec przegrzaniu. Jednak przejście musi być starannie zarządzane, aby uniknąć szoku rynkowego.

Wpływ na rynek

Ogłoszenia o zacieśnianiu ilościowym często wywołują znaczące ruchy rynkowe. Kiedy Rezerwa Federalna ogłosiła zacieśnianie ilościowe w 2013 roku („Taper Tantrum”), rentowności obligacji gwałtownie wzrosły, a aktywa rynków wschodzących zostały wyprzedane. Wyższe rentowności i zmniejszona płynność mogą wzmocnić walutę kraju przeprowadzającego zacieśnianie ilościowe, ale mogą zaszkodzić rynkom wschodzącym, które polegały na tanich dolarach napływających w okresie QE.

Zacieśnianie ilościowe a podwyżki stóp procentowych