Un curs de schimb fixat este un curs de schimb fix stabilit și menținut de o bancă centrală, unde o monedă este legată de alta, de obicei de dolarul american sau de euro. Spre deosebire de ratele flotante determinate de cerere și ofertă, un curs de schimb fixat nu se modifică decât dacă banca centrală ajustează sau elimină în mod deliberat legătura.
Beneficiile Cursurilor de Schimb Fixate
Fixarea oferă stabilitate: importatorii și exportatorii cunosc cursul de schimb cu luni sau ani înainte, reducând incertitudinea și costurile de tranzacție în comerțul internațional. Investitorii sunt mai dispuși să investească bani într-o țară dacă nu se tem de o devalorizare bruscă a monedei. Un curs fixat semnalează disciplină monetară și poate ajuta la controlul inflației.
Constrângeri și Riscuri
Fixarea are constrângeri semnificative. O bancă centrală care apără o legătură trebuie să dețină rezerve mari de valută străină pentru a cumpăra sau vinde propria monedă dacă cererea o îndepărtează de legătură. Acest lucru imobilizează capital și lasă țara vulnerabilă la atacuri speculative: dacă comercianții pariază că legătura se va rupe, un val brusc de vânzări poate epuiza rezervele în câteva ore, forțând o devalorizare.
Fixarea limitează, de asemenea, politica monetară. Pentru a menține legătura, o bancă centrală adesea nu poate reduce ratele dobânzilor independent atunci când economia sa are nevoie de stimulare, deoarece ratele mai scăzute ar slăbi moneda și ar submina legătura.
Când Eșuează Legăturile
Un sistem de cursuri fixate funcționează cel mai bine atunci când inflația rămâne aproape de nivelul partenerului de legătură și șocurile externe sunt ușoare. Dacă inflația diverge brusc sau lovește o criză majoră, legătura devine nesustenabilă și se rupe, provocând adesea pierderi mari pentru comercianții care dețin acea monedă. Pentru comercianții de pe piața valutară, monedele fixate sunt relativ previzibile până în momentul în care nu mai sunt—riscul real constă în recunoașterea momentului în care o legătură este pe cale să eșueze.
