Stezanje (Tapering)

Stezanje je postepeno smanjenje tempa kupovine imovine od strane centralne banke, što obično označava kraj programa kvantitativnog ublažavanja (QE). Kada centralna banka vrši stezanje, ona svakog meseca kupuje manje obveznica i druge imovine, polako povlačeći monetarni stimulans iz privrede.

Šta znači stezanje

Centralne banke poput Federalnih rezervi (Fed) i Evropske centralne banke (ECB) koriste kvantitativno ublažavanje da bi ubrizgale likvidnost u privredu tokom kriza ili kada je inflacija niska. Stezanje signalizira da su se ekonomske prilike poboljšale dovoljno da se smanji ova podrška. Banka nastavlja da kupuje imovinu, ali u opadajućim iznosima, postepeno ukidajući kupovine u potpunosti pre prelaska na povećanje kamatnih stopa.

Zašto centralne banke vrše stezanje

Stezanje se obično dešava kada privreda jača ili kada inflacija postane problem. Produženo QE može naduvati balon imovine i podstaći rast cena, pa centralne banke smanjuju podršku kako bi sprečile pregrejavanje. Međutim, prelazak mora biti pažljivo upravljan kako bi se izbegao šok na tržištu.

Uticaj na tržište

Najave o stezanju često pokreću značajne tržišne pomake. Kada su Federalne rezerve najavile stezanje 2013. godine ("Taper Tantrum"), prinosi na obveznice su naglo skočili, a imovina na tržištima u razvoju je rasprodata. Viši prinosi i smanjena likvidnost mogu ojačati valutu zemlje koja vrši stezanje, ali mogu naštetiti tržištima u razvoju koja su se oslanjala na jeftine dolare koji su pristizali tokom QE perioda.

Stezanje u poređenju sa povećanjem kamatnih stopa