ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Spread) คือส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสองฉบับ โดยทั่วไปจะแสดงเป็นเบสิสพอยต์ (1 เบสิสพอยต์เท่ากับ 0.01%) เป็นการวัดผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนได้รับจากพันธบัตรหนึ่งฉบับเมื่อเทียบกับอีกฉบับหนึ่ง ซึ่งโดยปกติจะเป็นพันธบัตรรัฐบาลที่ปราศจากความเสี่ยงซึ่งมีวันครบกำหนดไถ่ถอนใกล้เคียงกัน
ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาวะตลาด ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายความว่านักลงทุนต้องการค่าตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการรับความเสี่ยงเพิ่มเติม เช่น การให้กู้ยืมแก่บริษัทแทนรัฐบาล พันธบัตรจากผู้ออกตราสารที่มีความเสี่ยงสูงกว่าจะมีส่วนต่างที่กว้างกว่า ส่วนต่างที่แคบลงบ่งชี้ว่านักลงทุนรับรู้ความเสี่ยงที่ต่ำลงและมีความมั่นใจมากขึ้นในความสามารถของผู้กู้ในการชำระหนี้
ส่วนต่างมีการเปลี่ยนแปลงไปตามความเชื่อมั่นของตลาด ส่วนต่างที่กว้างขึ้นอาจบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจหรือความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของผู้ออกตราสาร ส่วนต่างที่แคบลงโดยทั่วไปบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจหรือสภาวะทางการเงินที่ดีขึ้นสำหรับผู้ออกตราสารรายนั้น ทำให้ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีประโยชน์ในฐานะตัวบ่งชี้ทั้งความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาวะตลาดโดยรวม
สำหรับผู้ค้า ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีข้อจำกัดในการใช้งานจริง การเปรียบเทียบระหว่างพันธบัตรต่างชนิดกันอาจเป็นเรื่องยาก เนื่องจากส่วนต่างจะแตกต่างกันไปตามวันครบกำหนด คุณภาพเครดิต และสภาพคล่อง ความเชื่อมั่นของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ทำให้ระดับส่วนต่างในอดีตไม่น่าเชื่อถือในฐานะตัวทำนาย การตีความจำเป็นต้องทำความเข้าใจปัจจัยหลายประการนอกเหนือจากส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง
