منحنى العائد هو رسم بياني يوضح عوائد السندات الحكومية مقابل تواريخ استحقاقها - أسعار الفائدة قصيرة الأجل على أحد الطرفين، وأسعار الفائدة طويلة الأجل على الطرف الآخر. يشير شكل المنحنى إلى توقعات السوق بشأن الظروف الاقتصادية المستقبلية وسياسات البنك المركزي. يراقب المتداولون منحنيات العائد لأن تحركاتها غالبًا ما تسبق التحولات في تقييمات العملات وتغيرات أسعار الفائدة.
ثلاثة أشكال رئيسية لمنحنى العائد
طبيعي (منحدر للأعلى): أسعار الفائدة قصيرة الأجل أقل من أسعار الفائدة طويلة الأجل. يحدث هذا عندما يتوقع المستثمرون ظروفًا اقتصادية طبيعية أو محسنة ويطالبون بتعويض أعلى للإقراض لفترات أطول. يدعم عادةً قوة العملة إذا كانت توقعات النمو آخذة في الارتفاع.
مقلوب: أسعار الفائدة قصيرة الأجل تتجاوز أسعار الفائدة طويلة الأجل. هذا أمر غير معتاد وغالبًا ما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا أبطأ أو ركودًا. سبق منحنى العائد المقلوب تاريخيًا فترات الركود الاقتصادي ويمكن أن يضعف العملة إذا تحقق التنبؤ.
مسطح: أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل متساوية تقريبًا. يمكن أن يعكس هذا فترات انتقالية أو عدم اليقين بشأن الاتجاه الاقتصادي.
منحنى العائد وتداول العملات الأجنبية
بالنسبة لمتداولي العملات الأجنبية، فإن تغييرات منحنى العائد مهمة لأنها تؤثر على قرارات البنك المركزي، وتدفقات رأس المال، وشهية المستثمرين للمخاطرة. يؤدي المنحنى المتزايد عادةً إلى تقوية العملة إذا كان يعكس الثقة في النمو. يمكن أن يسبق المنحنى المسطح أو المقلوب الضعف إذا سادت مخاوف الركود. ومع ذلك، فإن منحنى العائد هو أداة واحدة من بين العديد من الأدوات - يمكن للأحداث الجيوسياسية، أو مفاجآت السياسة، أو معنويات السوق أن تتغلب على إشاراته. راقبه كسياق، وليس كتنبؤ قاطع.
