Nulli intressimääraga poliitika (ZIRP) on rahapoliitika, mille puhul keskpank seab oma võrdlushindade intressimäärad nulli või selle lähedale. Keskpankade eesmärk ZIRP-i rakendamisega on stimuleerida laenamist, kulutamist ja investeerimist majandusliku nõrkuse või deflatsiooni perioodidel. See poliitika sai tuntuks pärast 2008. aasta finantskriisi ja on kordunud teistel majanduslanguse aegadel.
Kuidas ZIRP mõjutab valuutavahetust
Kui intressimäärad langevad nulli, muutuvad intressimäärade erinevusel põhinevad strateegiad vähem atraktiivseks, kuna selle valuuta laenamine toob minimaalset intressi. Kõrgemat tulu otsivad investorid liigutavad kapitali tavaliselt kõrgema intressimääraga valuutadesse, nõrgendades ZIRP-i all olevat valuutat. ZIRP-i kasutav riik näeb sageli oma valuuta väärtuse langust võrreldes kõrgema tootlusega alternatiividega, mis mõjutab otseselt selle valuutaga seotud valuutapaare.
Laiemad majanduslikud mõjud
ZIRP soodustab finantsturgudel riskivõtmist. Kuna võlakirjade tootlused on nulli lähedal, liiguvad investorid aktsiatesse, kaupadesse ja muudesse varadesse, otsides tulu, mis sageli põhjustab varade hinnainflatsiooni. See keskkond võib luua spekulatiivseid mullid, kuna investorid otsivad tulu üha riskantsematest varadest. Lisaks maadlevad säästjad – eriti pensionärid – nullilähedaste tuludega hoiukontodel ja võlakirjadel, mis vähendab nende ostujõudu.
Kauplemiskaalutlused
ZIRP-i tingimustes peaksid valuutakauplejad ootama selle poliitika rakendava riigi valuuta nõrkust, keskpankade poliitika kohandamise tõttu suurenenud volatiilsust ja võimalusi intressimäärade erinevuste ärakasutamiseks kõrgema tootlusega valuutade abil. ZIRP-i keskkonnad võivad aga tekitada ootamatuid turuliikumisi, kui keskpangad annavad märku nullintressimääradest loobumisest, muutes riskijuhtimise hädavajalikuks.
