ベンチマーク金利とは、中央銀行や金融当局が設定する金利であり、金融市場全体での借入と貸付の基準点となります。外国為替取引においては、通貨ポジションを保有するコストに直接影響します。
外国為替取引において、ベンチマーク金利は2つの通貨間の金利差、いわゆるキャリートレードを決定します。レバレッジをかけたポジションを overnight で保有する場合、その金利コストは、借入通貨のベンチマーク金利と保有通貨の金利との比較に基づきます。歴史的には、LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）が外国為替取引で最も一般的なベンチマークでしたが、米国ではSOFR（Secured Overnight Financing Rate）のような代替指標に移行しつつあります。
中央銀行は、インフレを管理したり、成長を刺激したりするためにベンチマーク金利を調整します。これらの政策変更は、トレーダーが市場で目にするスワップレートに直接反映されます。プラスのキャリー（金利収入）またはマイナスのキャリー（金利支払い）を持つポジションを保有している場合、ベンチマーク金利の変更は損益に即座に影響します。ベンチマーク金利の上昇は借入コストを増加させ、低下はそれを減少させます。
なぜこれが重要か：中央銀行の決定を監視しているトレーダーは、キャリーコストが完全に織り込まれる前に、その変動を予測することができます。LIBORからSOFRへの移行は複雑さを導入し、ブローカーは価格設定の更新を必要としました。ベンチマーク金利の変更に関する情報を常に把握しておくことは、短期的なキャリートレードの経済性管理と、取引している通貨ペアのより広範なマクロ経済の文脈の両方にとって不可欠です。
