Ngang giá sức mua (PPP) là một lý thuyết kinh tế cho rằng tỷ giá hối đoái nên điều chỉnh để hàng hóa giống hệt nhau có cùng chi phí khi quy đổi sang một loại tiền tệ chung. Nếu một giỏ hàng hóa có giá 100 đô la ở Mỹ và 80 bảng ở Anh, PPP dự đoán đồng bảng sẽ giao dịch ở mức 0,80 đô la, dựa trên sức mua thực tế thay vì tâm lý thị trường. Về dài hạn, tiền tệ có xu hướng đạt đến trạng thái cân bằng này, mặc dù biến động ngắn hạn thường khác biệt đáng kể.
PPP có hai dạng: PPP tuyệt đối cho rằng tỷ giá hối đoái bằng tỷ lệ mức giá giữa các quốc gia ngay tại thời điểm hiện tại. PPP tương đối cho rằng sự thay đổi tiền tệ nên phản ánh sự khác biệt về lạm phát—nếu Mỹ lạm phát 3% và Anh lạm phát 1%, đồng bảng sẽ tăng giá 2% để duy trì ngang giá. Cả hai đều không hoàn toàn đúng trong các thị trường thực tế do chi phí giao dịch, rào cản thương mại và các giỏ hàng tiêu dùng khác nhau giữa các quốc gia.
Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, PPP cung cấp một điểm neo giá trị hợp lý dài hạn. Nếu một loại tiền tệ giao dịch thấp hơn nhiều so với mức PPP của nó, sự đảo chiều trung bình về PPP cuối cùng có thể xảy ra, mặc dù "cuối cùng" có thể có nghĩa là nhiều năm. Các biến động ngắn hạn được thúc đẩy bởi lãi suất, tâm lý và chính sách của ngân hàng trung ương, không phải PPP. Sử dụng PPP để đặt bối cảnh cho loại tiền tệ nào bị định giá quá cao hoặc định giá quá thấp trong một chân trời nhiều năm, không phải cho các quyết định giao dịch chiến thuật.
