Tahvil piyasası, borç senetlerinin (tahvillerin) alınıp satıldığı bir finansal pazar yeridir. Tahvil, bir hükümet, şirket veya başka bir kuruluşun sermaye toplamak için çıkardığı bir kredidir. Tahvil alan yatırımcılar, vadesi geldiğinde periyodik faiz ödemeleri (kupon ödemeleri) ve anaparalarının iadesini alırlar.
Tahvillerin birkaç türü vardır: devlet tahvilleri kamu projelerini finanse eder, şirket tahvilleri şirketlerin sermaye toplamasına yardımcı olur, belediye tahvilleri yerel kamu hizmetlerini finanse eder ve Hazine tahvilleri ABD hükümeti tarafından ihraç edilir ve düşük riskli kabul edilir. Tahvil fiyatları ve getirileri ters orantılı hareket eder; fiyatlar yükseldiğinde getiriler düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Kredi derecelendirme kuruluşları, tahvil ihraççılarının kredi değerliliğini değerlendirir ve riski yansıtmak için AAA, AA veya BBB gibi derecelendirmeler atar.
Tacirler ve yatırımcılar tahvil piyasasında çeşitli temel risklerle karşı karşıyadır. Faiz oranı riski, tahvil fiyatlarının faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlı olması nedeniyle ortaya çıkar. Kredi riski, bir ihraççının ödemelerde temerrüde düşme olasılığıdır. Likidite riski, bazı tahvillerin hızlı bir şekilde satılmasının zor olduğu anlamına gelir. Enflasyon riski, enflasyonun tahvil getirilerinin reel değerini aşındırması durumunda ortaya çıkar.
Tahvil piyasası, forex ve hisse senedi piyasalarından farklıdır. Forex yüksek volatiliteye sahip döviz çiftlerini alıp satarken, hisse senetleri şirketlerdeki sahipliği temsil eder. Tahviller, her ikisinden de daha ılımlı bir risk sunar, ancak yine de ihraççıya ve ekonomik koşullara bağlı olarak birden fazla risk katmanı taşırlar.
