Plochá výnosová křivka nastává, když se úrokové sazby dluhopisů s různou splatností sbližují, takže výnosy krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů jsou téměř totožné. Na grafu výnosové křivky, který obvykle stoupá (delší dluhopisy nabízejí vyšší výnosy), zploštění znamená, že sklon se blíží nule.
Co signalizuje plochá výnosová křivka
Plochá výnosová křivka obvykle signalizuje ekonomickou nejistotu. Když se krátkodobé sazby blíží dlouhodobým sazbám, investoři vyjadřují opatrnost ohledně budoucích ekonomických podmínek. Jsou méně ochotni přijmout dodatečný výnos za podstoupení rizika držení dlouhodobých dluhopisů, což naznačuje očekávání zpomalení hospodářského růstu, přetrvávající obavy z inflace nebo očekávané změny politiky centrální banky.
Důsledky pro forexové obchodníky
Pro forexové a derivátové obchodníky se plochá výnosová křivka shoduje se sníženými očekáváními volatility a opatrným tržním sentimentem. Měnové páry spojené se zeměmi s klesající výnosovou křivkou mohou zaznamenat snížené obchodní příležitosti, protože carry obchody (profitování z rozdílů úrokových sazeb) se stávají méně atraktivními. Banky také snižují úvěrování, což potenciálně snižuje tržní likviditu.
Srovnání s jinými výnosovými křivkami
- Strmá křivka: velký rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými sazbami, signalizuje důvěru v hospodářský růst
- Invertovaná křivka: krátkodobé sazby převyšují dlouhodobé sazby, historicky předchází recesím
- Plochá křivka: krátkodobé a dlouhodobé sazby konvergují, naznačuje ekonomickou nejistotu
