Tasane tootlus kõver esineb siis, kui erineva tähtajaga võlakirjade intressimäärad lähenevad üksteisele, nii et lühi- ja pikaajaliste võlakirjade tootlused on peaaegu identsed. Tootlus kõvera graafikul, mis tavaliselt tõuseb ülespoole (pikemad võlakirjad pakuvad kõrgemat tootlust), tähendab tasandumine seda, et kalle läheneb nullile.
Mida tasane tootlus kõver signaalib
Tasane tootlus kõver signaalib tavaliselt majanduslikku ebakindlust. Kui lühiajalised intressimäärad lähenevad pikaajalistele intressimääradele, väljendavad investorid ettevaatlikkust tulevaste majanduslike tingimuste suhtes. Nad on vähem valmis aktsepteerima lisatootlust pikaajaliste võlakirjade hoidmise riski võtmise eest, mis viitab ootustele aeglustuva majanduskasvu, püsivate inflatsioonimurede või keskpanga poliitika eeldatavate muutuste kohta.
Implikatsioonid valuutavahetuse kauplejatele
Valuutavahetuse ja tuletisinstrumentide kauplejate jaoks korreleerub tasane tootlus kõver vähenenud volatiilsuse ootuste ja ettevaatliku turusentimendiga. Riikidega seotud valuutapaarid, mille tootlus kõverad tasanduvad, võivad näha vähem kauplemisvõimalusi, kuna carry-tehingud (intressimäärade erinevusest kasu saamine) muutuvad vähem atraktiivseks. Pangad vähendavad ka laenamist, mis võib vähendada turu likviidsust.
Võrdlus teiste tootlus kõveratega
- Järsk kõver: suur erinevus lühi- ja pikaajaliste intressimäärade vahel, signaalib usaldust majanduskasvu suhtes
- Inverteeritud kõver: lühiajalised intressimäärad ületavad pikaajalisi intressimäärasid, eelneb ajalooliselt majanduslangustele
- Tasane kõver: lühi- ja pikaajalised intressimäärad lähenevad, näitab majanduslikku ebakindlust
