Плоская кривая доходности возникает, когда процентные ставки по облигациям с разным сроком погашения сближаются, так что доходность краткосрочных и долгосрочных облигаций практически идентична. На графике кривой доходности, которая обычно имеет восходящий наклон (более долгосрочные облигации предлагают более высокую доходность), сглаживание означает, что наклон приближается к нулю.
Что сигнализирует плоская кривая доходности
Плоская кривая доходности обычно сигнализирует об экономической неопределенности. Когда краткосрочные ставки приближаются к долгосрочным, инвесторы выражают осторожность в отношении будущих экономических условий. Они менее охотно принимают дополнительную доходность за риск владения долгосрочными облигациями, что предполагает ожидания замедления экономического роста, сохраняющиеся опасения по поводу инфляции или ожидаемые изменения политики центрального банка.
Последствия для форекс-трейдеров
Для форекс- и деривативных трейдеров плоская кривая доходности коррелирует со снижением ожиданий волатильности и осторожным рыночным настроением. Валютные пары, связанные со странами с плоской кривой доходности, могут увидеть сокращение торговых возможностей, поскольку кэрри-трейды (получение прибыли от разницы процентных ставок) становятся менее привлекательными. Банки также сокращают кредитование, что потенциально снижает рыночную ликвидность.
Сравнение с другими кривыми доходности
- Крутая кривая: большой разброс между краткосрочными и долгосрочными ставками, сигнализирует об уверенности в экономическом росте
- Инвертированная кривая: краткосрочные ставки превышают долгосрочные, исторически предшествует рецессиям
- Плоская кривая: краткосрочные и долгосрочные ставки сближаются, указывает на экономическую неопределенность
