يحدث منحنى العائد المسطح عندما تتقارب أسعار الفائدة على السندات ذات الآجال المختلفة، بحيث تكون عوائد السندات قصيرة وطويلة الأجل متطابقة تقريباً. على رسم بياني لمنحنى العائد، الذي عادة ما يكون متصاعداً (حيث تقدم السندات الأطول آجالاً عوائد أعلى)، يعني التسطح أن الميل يقترب من الصفر.
ما يشير إليه منحنى العائد المسطح
عادةً ما يشير منحنى العائد المسطح إلى عدم اليقين الاقتصادي. عندما تقترب الأسعار قصيرة الأجل من طويلة الأجل، يعبر المستثمرون عن الحذر بشأن الظروف الاقتصادية المستقبلية. هم أقل استعداداً لقبول عائد إضافي لتحمل خطر الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل، مما يشير إلى توقعات بتباطؤ النمو الاقتصادي، أو استمرار مخاوف التضخم، أو تغييرات متوقعة في سياسة البنك المركزي.
آثار ذلك على متداولي الفوركس
بالنسبة لمتداولي الفوركس والمشتقات، يرتبط منحنى العائد المسطح بتوقعات انخفاض التقلبات ومشاعر حذرة في السوق. قد تشهد أزواج العملات المرتبطة ببلدان ذات منحنيات عائد مسطحة فرص تداول أقل، حيث تصبح صفقات الكاري (الربح من فروق أسعار الفائدة) أقل جاذبية. كما تقلل البنوك من الإقراض، مما قد يقلل من سيولة السوق.
مقارنة بمنحنيات العائد الأخرى
- منحنى حاد: فارق كبير بين الأسعار قصيرة وطويلة الأجل، يشير إلى ثقة في النمو الاقتصادي
- منحنى مقلوب: الأسعار قصيرة الأجل تتجاوز طويلة الأجل، تسبق الكساد تاريخياً
- منحنى مسطح: تتقارب الأسعار قصيرة وطويلة الأجل، يشير إلى عدم يقين اقتصادي
