Kahekordne vahetuskurss on süsteem, kus riik säilitab samaaegselt kaks erinevat ametlikku vahetuskurssi oma valuutale: keskpanga poolt kehtestatud ametlik kurss (tavaliselt hädavajalike importkaupade ja kaubanduse jaoks) ja vabaturgude jõudude poolt määratud paralleelkurss (tavaliselt kapitali liikumise jaoks). See loob kauplemisraskusi ja arbitraaživõimalusi, kuid peegeldab valitsuse katseid kontrollida välisvaluutat ja majanduskriise hallata.
Kahe kursi mõistmine
Ametliku vahetuskursi kehtestab valitsus või keskpanga dekreet, mida tavaliselt kohaldatakse kaupade ja teenuste seaduslikule kaubandusele. Paralleelkurss, mida mõnikord nimetatakse musta turu kursiks, peegeldab seda, mille eest valuuta tegelikult piiramatutel turgudel kaubeldakse. Nende kurside vahe võib olla märkimisväärne, eriti kui riik seisab silmitsi kapitalikontrolli või valuutapiirangutega.
Miks valitsused rakendavad kahekordseid vahetuskursse
Riigid võtavad kasutusele kahekordsed süsteemid konkreetsete majanduslike eesmärkide saavutamiseks: välisvaluuta reservide säästmine ametliku juurdepääsu piiramise kaudu, kapitali liikumise soodustamine või heidutamine ning kodumaiste hindade stabiliseerimine kriisiolukordades. Need kontrollid osutuvad aga tavaliselt ajutisteks – kui valuuta muutub ametlikul kursil turu reaalsusega võrreldes märkimisväärselt üle hinnatuks, laieneb paralleelkurss, kuni poliitika kokku variseb.
Riskid valuutakauplejatele
Kahekordsed kursid loovad kolm probleemi: arbitraaživõimalused, mis kasutavad ära erinevust, kuid riskivad valitsuse karistuste või äkiliste poliitikamuutustega; järsud valuutakaotused, kui ametivõimud lõpuks ametliku kursi reaalsuse poole devalveerivad; ja ametlikes kanalites likviidsuse vähenemine, sundides kauplejaid liikuma paralleelsetele turgudele, kus on suuremad erinevused ja suurem vastaspoolerisk.
Millal kahekordsed kursid ilmnevad
Need süsteemid ilmnevad tavaliselt valuutakriiside ajal – kasvav inflatsioon, kapitali väljavool, ammendunud reservid. Nendel turgudel tegutsevad kauplejad peavad mõistma nii ametlikku kui ka paralleelset kurssi, kuna poliitika võib kiiresti muutuda.
