Pöördunud tulususkõver tekib siis, kui lühiajaliste võlakirjade tootlused ületavad pikaajaliste võlakirjade tootlusi. Tavaliselt pakuvad pikaajalised võlakirjad kõrgemat tootlust, et kompenseerida investoritele nende pikemat hoidmist. Kui see pöördub, annab see märku investorite ootustest tulevaste nõrgemate majandustingimuste kohta.
Kuidas pöördumine töötab
Tulususkõver kujutab intressimäärasid võlakirjadele, millel on sama krediidikvaliteet, kuid erinevad tähtajad – tavaliselt USA riigivõlakirjad. Tavatingimustes on kõver tõusev: 10-aastase võlakirja ostmine annab suurema tootluse kui 2-aastase võlakirja ostmine. Pöördumine toimub siis, kui investorid põgenevad pikaajaliste võlakirjade turvalisuse poole, surudes nende tootlused lühemate intressimäärade alla. See nihe peegeldab muret, et majanduskasv aeglustub.
Kauplemis- ja majanduslikud tagajärjed
Pöördunud tulususkõver on ajalooliselt usaldusväärne retsessiooni näitaja – see on eelnenud enamikule USA retsessioonidest. Kauplejate jaoks annab see märku suurenenud majanduslikust ebakindlusest ja eelneb sageli ettevõtete kasumite langusele ning karmimale laenutingimustele. See ka surub panku marginaale kokku: pangad laenavad lühiajaliselt (makstes hoiuseintressi) ja annavad pikaajaliselt laenu, nii et lühemate ja pikemate tootluste vaheline ahenev vahe vähendab kasumlikkust. See viib tavaliselt karmima krediidi, madalama ettevõtlusinvesteeringu ja vähenenud tarbijakulutusteni, mis kõik mõjutavad valuutade väärtustamist ja kauplemisvõimalusi.
