Ters bir getiri eğrisi, kısa vadeli tahvil getirilerinin uzun vadeli tahvil getirilerini aştığı zamandır. Normalde, daha uzun vadeli tahviller, yatırımcıları onları daha uzun süre tuttukları için telafi etmek üzere daha yüksek getiriler sunar. Bu tersine döndüğünde, gelecekte daha zayıf ekonomik koşullar beklentisini gösterir.
Tersine Dönüş Nasıl Çalışır
Getiri eğrisi, aynı kredi kalitesine ancak farklı vade tarihlerine sahip tahvillerin faiz oranlarını – tipik olarak ABD Hazine tahvilleri – gösterir. Normal koşullarda, eğri yukarı doğru eğimlidir: 10 yıllık bir tahvil satın almak, 2 yıllık bir tahvilden daha fazla getiri sağlar. Yatırımcılar uzun vadeli tahvillerin güvenliğine kaçtığında, getirilerini kısa vadeli oranların altına ittiğinde bir tersine dönüş meydana gelir. Bu değişim, ekonomik büyümenin yavaşlayacağına dair endişeyi yansıtır.
Ticaret ve Ekonomik Etkiler
Ters bir getiri eğrisi, tarihsel olarak güvenilir bir resesyon göstergesidir – çoğu ABD resesyonundan önce gelmiştir. Yatırımcılar için, artan ekonomik belirsizliği gösterir ve genellikle düşen kurumsal kârlar ve daha sıkı kredi koşulları öncesinde gelir. Ayrıca banka marjlarını sıkıştırır: bankalar kısa vadede borçlanır (mevduat oranları öder) ve uzun vadede borç verir, bu nedenle kısa ve uzun vadeli getiriler arasındaki daralan fark kârlılığı azaltır. Bu genellikle daha sıkı kredi, daha düşük işletme yatırımı ve azalan tüketici harcamalarına yol açar; bunların hepsi döviz değerlemelerini ve ticaret fırsatlarını etkiler.
