Đường cong lợi suất đảo ngược xảy ra khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn vượt quá lợi suất trái phiếu dài hạn. Thông thường, trái phiếu dài hạn mang lại lợi suất cao hơn để bù đắp cho nhà đầu tư khi nắm giữ chúng lâu hơn. Khi điều này đảo ngược, nó báo hiệu kỳ vọng của nhà đầu tư về điều kiện kinh tế yếu hơn trong tương lai.
Đường cong đảo ngược hoạt động như thế nào
Đường cong lợi suất biểu đồ hóa lãi suất của các trái phiếu có cùng chất lượng tín dụng nhưng ngày đáo hạn khác nhau—thường là trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Trong điều kiện bình thường, đường cong dốc lên: mua trái phiếu kỳ hạn 10 năm mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Sự đảo ngược xảy ra khi các nhà đầu tư tìm đến sự an toàn của trái phiếu dài hạn, đẩy lợi suất của chúng xuống dưới mức lãi suất ngắn hạn. Sự thay đổi này phản ánh lo ngại rằng tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại.
Ý nghĩa giao dịch và kinh tế
Đường cong lợi suất đảo ngược là một chỉ báo đáng tin cậy về suy thoái kinh tế trong lịch sử—nó đã đi trước hầu hết các cuộc suy thoái của Hoa Kỳ. Đối với các nhà giao dịch, nó báo hiệu sự không chắc chắn về kinh tế ngày càng tăng và thường đi trước sự sụt giảm lợi nhuận doanh nghiệp và điều kiện cho vay chặt chẽ hơn. Nó cũng nén biên lợi nhuận của ngân hàng: ngân hàng vay ngắn hạn (trả lãi suất tiền gửi) và cho vay dài hạn, vì vậy chênh lệch hẹp hơn giữa lợi suất ngắn và dài hạn làm giảm lợi nhuận. Điều này thường dẫn đến tín dụng chặt chẽ hơn, đầu tư kinh doanh thấp hơn và chi tiêu tiêu dùng giảm, tất cả đều ảnh hưởng đến định giá tiền tệ và cơ hội giao dịch.
