역전된 수익률 곡선은 단기 채권 수익률이 장기 채권 수익률을 초과할 때 발생합니다. 일반적으로 장기 채권은 투자자들이 더 오래 보유하는 것에 대한 보상으로 더 높은 수익률을 제공합니다. 이것이 역전되면 투자자들이 향후 경제 상황이 약화될 것으로 예상한다는 신호입니다.
역전 현상 작동 방식
수익률 곡선은 일반적으로 미국 국채와 같이 신용 등급은 같지만 만기일이 다른 채권의 이자율을 나타냅니다. 정상적인 상황에서는 곡선이 위쪽으로 기울어집니다. 즉, 10년 만기 채권을 구매하면 2년 만기 채권보다 더 높은 수익률을 얻습니다. 투자자들이 안전 자산인 장기 채권으로 몰려들어 단기 금리보다 낮은 수익률을 기록할 때 역전 현상이 발생합니다. 이러한 변화는 경제 성장 둔화에 대한 우려를 반영합니다.
거래 및 경제적 영향
역전된 수익률 곡선은 역사적으로 신뢰할 수 있는 경기 침체 지표이며, 대부분의 미국 경기 침체 이전에 나타났습니다. 트레이더들에게는 경제적 불확실성 증가를 신호하며, 종종 기업 이익 감소와 대출 조건 강화로 이어집니다. 또한 은행의 마진을 압박합니다. 은행은 단기 자금을 조달(예금 금리 지급)하고 장기 대출을 제공하므로, 단기 및 장기 수익률 간의 스프레드가 좁아지면 수익성이 감소합니다. 이는 일반적으로 신용 경색, 비즈니스 투자 감소, 소비자 지출 감소로 이어지며, 이 모든 것이 통화 가치 평가 및 거래 기회에 영향을 미칩니다.
