เส้นอัตราผลตอบแทนผกผันเกิดขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว โดยปกติแล้ว พันธบัตรระยะยาวจะให้อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับการถือครองที่ยาวนานกว่า เมื่อสิ่งนี้กลับกัน มันจะส่งสัญญาณถึงความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงในอนาคต
การทำงานของการผกผัน
เส้นอัตราผลตอบแทนจะแสดงอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่มีคุณภาพสินเชื่อเหมือนกัน แต่วันครบกำหนดแตกต่างกัน โดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในสภาวะปกติ เส้นโค้งจะลาดขึ้น: การซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปีจะให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรอายุ 2 ปี การผกผันจะเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนหนีไปหาความปลอดภัยของพันธบัตรระยะยาว ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงต่ำกว่าอัตราระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความกังวลว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง
ผลกระทบต่อการซื้อขายและเศรษฐกิจ
เส้นอัตราผลตอบแทนผกผันเป็นตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เชื่อถือได้ในอดีต—มันได้มาก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ สำหรับผู้ค้า มันส่งสัญญาณถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น และมักจะมาก่อนที่กำไรของบริษัทจะลดลงและสภาวะการให้สินเชื่อจะเข้มงวดขึ้น นอกจากนี้ยังบีบส่วนต่างกำไรของธนาคาร: ธนาคารกู้ยืมระยะสั้น (จ่ายอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก) และให้กู้ยืมระยะยาว ดังนั้นส่วนต่างที่แคบลงระหว่างอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวจะลดความสามารถในการทำกำไร โดยทั่วไปจะนำไปสู่การให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น การลงทุนทางธุรกิจที่ลดลง และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าสกุลเงินและโอกาสในการซื้อขาย
