Le marché à terme est un segment spécialisé du marché des changes où les participants négocient des contrats pour échanger des devises à un taux prédéterminé à une date future, plutôt qu'immédiatement.
Structure du marché et contrats
Les contrats de marché à terme sont des accords personnalisés généralement conclus entre banques ou traders institutionnels. Ils spécifient les devises concernées, le taux de change convenu (appelé taux à terme), la date d'échéance et le montant à échanger. Le taux à terme est calculé à partir du taux spot actuel ajusté des différentiels de taux d'intérêt entre les deux devises. Les dates d'échéance vont de quelques jours à plusieurs années.
Utilisations principales : couverture et spéculation
Les opérateurs de couverture utilisent les contrats à terme pour bloquer les taux de change et éliminer le risque de change sur les transactions internationales futures. Les importateurs et les exportateurs se couvrent couramment sur les paiements ou les recettes futurs en devises étrangères. Les spéculateurs utilisent les contrats à terme pour profiter des mouvements anticipés des taux de change.
Différences clés avec d'autres marchés
Le marché à terme est moins liquide que le marché au comptant, ce qui entraîne souvent des prix moins favorables et des écarts bid-ask plus larges. Les contrats à terme sont rigides : une fois convenus, ils ne peuvent pas être facilement modifiés ou annulés. Les deux parties sont exposées au risque de contrepartie et doivent compter sur l'autre partie pour remplir ses obligations à l'échéance.
Les marchés à terme (futures), en revanche, sont standardisés et négociés en bourse, ce qui réduit le risque de contrepartie mais limite la personnalisation. Les marchés au comptant offrent un règlement immédiat mais ne peuvent pas être utilisés pour la couverture future.
