首次代币发行 (ICO) 是一种融资方式，初创公司发行和出售数字代币以筹集资本。投资者发送加密货币（比特币、以太坊）或法定货币以换取代币，这些代币代表项目区块链生态系统中的所有权或未来服务的使用权。
ICO 作为传统风险投资或首次公开募股 (IPO) 流程的替代方案。初创公司宣布目标融资金额和代币价格，开放销售期，并在 ICO 后将代币列入加密货币交易所。代币可能授予投票权、平台功能的使用权或项目收入的索赔权。
对于交易者而言，ICO 代表着投机性资产。代币的价值完全取决于项目的成功——许多项目失败或被证明是欺诈计划。价格高度波动，将代币兑换成传统货币可能很困难。监管不确定性增加了风险；一些司法管辖区将 ICO 代币视为证券，使项目受到法律审查或禁令。
与 IPO 的对比具有启发性：IPO 需要广泛的监管批准和财务披露；ICO 通常不需要。这种较低的门槛吸引了合法的创新和不良行为者。在交易或投资 ICO 项目之前，进行尽职调查至关重要。
