Rozdíl výnosů dluhopisů je rozdíl ve výnosu mezi dvěma dluhopisy, obvykle vyjádřený v bazických bodech (kde 1 bazický bod odpovídá 0,01 %). Měří dodatečný výnos, který investor získá z jednoho dluhopisu ve srovnání s jiným, obvykle bezrizikovým státním dluhopisem s podobnou splatností.
Rozdíly výnosů dluhopisů odrážejí kreditní riziko a tržní podmínky. Širší spread znamená, že investoři požadují vyšší kompenzaci za podstupování dodatečného rizika – například půjčování korporaci namísto vládě. Dluhopisy od rizikovějších emitentů mají širší spready. Užší spread naznačuje, že investoři vnímají nižší riziko a větší důvěru ve schopnost dlužníka splácet.
Spready se mění s náladou na trhu. Rozšiřující se spread může signalizovat ekonomickou nejistotu nebo obavy o finanční zdraví emitenta dluhopisu. Zužující se spread obvykle signalizuje důvěru v ekonomiku nebo zlepšení finančních podmínek pro daného emitenta. Díky tomu jsou rozdíly výnosů dluhopisů užitečným ukazatelem jak kreditního rizika, tak celkové nálady na trhu.
Pro obchodníky mají rozdíly výnosů dluhopisů praktická omezení. Srovnání mezi různými dluhopisy může být obtížné, protože spready se liší v závislosti na splatnosti, kreditní kvalitě a likviditě. Nálada na trhu se může rychle měnit, což činí minulé úrovně spreadů nespolehlivými prediktory. Interpretace vyžaduje pochopení více faktorů nad rámec samotného rozdílu výnosů.
