Un diferencial de bonos es la diferencia de rendimiento entre dos bonos, generalmente expresada en puntos básicos (donde 1 punto básico equivale al 0,01%). Mide el rendimiento adicional que un inversor obtiene de un bono en comparación con otro, normalmente un bono gubernamental libre de riesgo con una fecha de vencimiento similar.
Los diferenciales de bonos reflejan el riesgo crediticio y las condiciones del mercado. Un diferencial más amplio significa que los inversores exigen una mayor compensación por asumir riesgos adicionales, por ejemplo, prestar a una corporación en lugar de al gobierno. Los bonos de emisores más arriesgados tienen diferenciales más amplios. Un diferencial más estrecho sugiere que los inversores perciben un menor riesgo y una mayor confianza en la capacidad de pago del prestatario.
Los diferenciales cambian con el sentimiento del mercado. Un diferencial que se amplía puede indicar incertidumbre económica o preocupaciones sobre la salud financiera de un emisor de bonos. Un diferencial que se estrecha generalmente indica confianza en la economía o mejores condiciones financieras para ese emisor. Esto hace que los diferenciales de bonos sean útiles como indicador tanto del riesgo crediticio como del sentimiento general del mercado.
Para los operadores, los diferenciales de bonos tienen limitaciones prácticas. Las comparaciones entre diferentes bonos pueden ser difíciles porque los diferenciales varían según el vencimiento, la calidad crediticia y la liquidez. El sentimiento del mercado puede cambiar rápidamente, lo que hace que los niveles de diferenciales pasados no sean fiables como predictores. La interpretación requiere la comprensión de múltiples factores más allá de la diferencia de rendimiento bruta.
