Chênh lệch lợi suất trái phiếu là sự khác biệt về lợi suất giữa hai trái phiếu, thường được biểu thị bằng điểm cơ bản (trong đó 1 điểm cơ bản bằng 0,01%). Nó đo lường lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư kiếm được từ một trái phiếu so với một trái phiếu khác, thường là trái phiếu chính phủ phi rủi ro có ngày đáo hạn tương tự.
Chênh lệch lợi suất trái phiếu phản ánh rủi ro tín dụng và điều kiện thị trường. Chênh lệch rộng hơn có nghĩa là các nhà đầu tư đòi hỏi mức bù đắp cao hơn để chấp nhận rủi ro bổ sung—ví dụ, cho một tập đoàn vay thay vì chính phủ. Trái phiếu từ các tổ chức phát hành rủi ro hơn có chênh lệch rộng hơn. Chênh lệch hẹp hơn cho thấy các nhà đầu tư nhận thấy rủi ro thấp hơn và sự tin tưởng lớn hơn vào khả năng trả nợ của người vay.
Chênh lệch thay đổi theo tâm lý thị trường. Chênh lệch nới rộng có thể báo hiệu sự không chắc chắn về kinh tế hoặc lo ngại về tình hình tài chính của tổ chức phát hành trái phiếu. Chênh lệch thu hẹp thường báo hiệu sự tin tưởng vào nền kinh tế hoặc điều kiện tài chính được cải thiện cho tổ chức phát hành đó. Điều này làm cho chênh lệch lợi suất trái phiếu trở nên hữu ích như một chỉ số về cả rủi ro tín dụng và tâm lý thị trường chung.
Đối với các nhà giao dịch, chênh lệch lợi suất trái phiếu có những hạn chế thực tế. Việc so sánh giữa các trái phiếu khác nhau có thể khó khăn vì chênh lệch thay đổi tùy thuộc vào kỳ hạn, chất lượng tín dụng và thanh khoản. Tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, làm cho các mức chênh lệch trong quá khứ không đáng tin cậy như những yếu tố dự báo. Việc diễn giải đòi hỏi sự hiểu biết về nhiều yếu tố ngoài sự khác biệt về lợi suất thô.
