Tahvil farkı, iki tahvil arasındaki getiri farkıdır ve genellikle baz puan olarak ifade edilir (1 baz puan %0,01'e eşittir). Bir tahvilden, genellikle benzer vadeye sahip risksiz bir devlet tahviline kıyasla elde edilen ek getiriyi ölçer.
Tahvil farkları kredi riskini ve piyasa koşullarını yansıtır. Daha geniş bir fark, yatırımcıların ek risk almaktan - örneğin, devlete borç vermek yerine bir şirkete borç vermekten - daha yüksek tazminat talep ettiği anlamına gelir. Daha riskli ihraççılardan gelen tahvillerin farkları daha geniştir. Daha dar bir fark, yatırımcıların daha düşük risk algıladığını ve borçlunun geri ödeme kabiliyetine daha fazla güvendiğini gösterir.
Farklar piyasa duyarlılığı ile değişir. Genişleyen bir fark, ekonomik belirsizliği veya bir tahvil ihraççısının mali sağlığına ilişkin endişeleri gösterebilir. Daralan bir fark, tipik olarak ekonomiye olan güveni veya bu ihraççı için iyileşen mali koşulları gösterir. Bu, tahvil farklarını hem kredi riski hem de genel piyasa duyarlılığı göstergesi olarak kullanışlı hale getirir.
Yatırımcılar için tahvil farklarının pratik sınırlamaları vardır. Farklı tahviller arasındaki karşılaştırmalar zor olabilir çünkü farklar vade, kredi kalitesi ve likiditeye göre değişir. Piyasa duyarlılığı hızla değişebilir, bu da geçmiş fark seviyelerini tahmin edici olarak güvenilmez hale getirir. Yorumlama, ham getiri farkının ötesinde birden fazla faktörün anlaşılmasını gerektirir.
