Kurs stały (powiązany) to stały kurs wymiany walut ustalany i utrzymywany przez bank centralny, gdzie jedna waluta jest powiązana z inną, zazwyczaj z dolarem amerykańskim lub euro. W przeciwieństwie do kursów płynnych, określanych przez podaż i popyt, kurs stały nie zmienia się, chyba że bank centralny celowo dostosuje lub usunie powiązanie.
Korzyści z kursów stałych
Ustalenie kursu stałego zapewnia stabilność: importerzy i eksporterzy znają kurs wymiany z wyprzedzeniem na miesiące lub lata, co zmniejsza niepewność i koszty transakcyjne w handlu międzynarodowym. Inwestorzy chętniej lokują kapitał w kraju, jeśli nie obawiają się nagłej dewaluacji waluty. Kurs stały sygnalizuje dyscyplinę monetarną i może pomóc w kontroli inflacji.
Ograniczenia i ryzyka
Ustalenie kursu stałego wiąże się ze znacznymi ograniczeniami. Bank centralny broniący powiązania musi posiadać duże rezerwy walut obcych, aby kupować lub sprzedawać własną walutę, jeśli popyt odchyli ją od ustalonego poziomu. Wiąże to kapitał i naraża kraj na ataki spekulacyjne: jeśli inwestorzy obstawiają, że powiązanie zostanie zerwane, nagła fala sprzedaży może wyczerpać rezerwy w ciągu kilku godzin, zmuszając do dewaluacji.
Ustalenie kursu stałego ogranicza również politykę monetarną. Aby utrzymać powiązanie, bank centralny często nie może niezależnie obniżyć stóp procentowych, gdy jego gospodarka potrzebuje bodźca, ponieważ niższe stopy osłabiłyby walutę i podważyłyby powiązanie.
Kiedy powiązania zawodzą
System kursu stałego działa najlepiej, gdy inflacja utrzymuje się blisko poziomu partnera powiązanego, a szoki zewnętrzne są łagodne. Jeśli inflacja znacznie się rozbiega lub uderza poważny kryzys, powiązanie staje się niemożliwe do utrzymania i zostaje zerwane, często powodując ostre straty u inwestorów posiadających tę walutę. Dla inwestorów na rynku Forex, waluty powiązane są stosunkowo przewidywalne aż do momentu, gdy przestają być – prawdziwe ryzyko polega na rozpoznaniu, kiedy powiązanie ma się zerwać.
