Nilai tukar yang dipatok adalah nilai tukar tetap yang ditetapkan dan dipertahankan oleh bank sentral, di mana satu mata uang ditautkan ke mata uang lain, biasanya dolar AS atau euro. Berbeda dengan nilai tukar mengambang yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan, nilai tukar yang dipatok tidak berubah kecuali bank sentral sengaja menyesuaikan atau menghapus patokan tersebut.
Manfaat Nilai Tukar yang Dipatok
Mematok memberikan stabilitas: importir dan eksportir mengetahui nilai tukar berbulan-bulan atau bertahun-tahun sebelumnya, mengurangi ketidakpastian dan biaya transaksi dalam perdagangan internasional. Investor lebih bersedia menanamkan uang di suatu negara jika mereka tidak takut devaluasi mata uang yang tiba-tiba. Nilai tukar yang dipatok menandakan disiplin moneter dan dapat membantu mengendalikan inflasi.
Kendala dan Risiko
Mematok memiliki kendala yang signifikan. Bank sentral yang mempertahankan patokan harus memegang cadangan devisa yang besar untuk membeli atau menjual mata uangnya sendiri jika permintaan mendorongnya menjauh dari patokan. Hal ini mengikat modal dan membuat negara rentan terhadap serangan spekulatif: jika pedagang bertaruh patokan akan pecah, gelombang penjualan mendadak dapat menguras cadangan dalam hitungan jam, memaksa devaluasi.
Mematok juga membatasi kebijakan moneter. Untuk mempertahankan patokan, bank sentral sering kali tidak dapat memotong suku bunga secara independen ketika ekonominya membutuhkan stimulus, karena suku bunga yang lebih rendah akan melemahkan mata uang dan merusak patokan.
Ketika Patokan Gagal
Sistem nilai tukar yang dipatok bekerja paling baik ketika inflasi tetap mendekati tingkat mitra patokan dan guncangan eksternal ringan. Jika inflasi menyimpang tajam atau krisis besar melanda, patokan menjadi tidak berkelanjutan dan pecah, sering kali menyebabkan kerugian tajam bagi pedagang yang memegang mata uang tersebut. Bagi pedagang forex, mata uang yang dipatok relatif dapat diprediksi sampai saat mereka tidak lagi—risiko sebenarnya terletak pada mengenali kapan patokan akan gagal.
