السندات غير المرغوب فيها هي أوراق دين مصنفة بأقل من درجة الاستثمار من قبل وكالات التصنيف مثل موديز أو ستاندرد آند بورز. يعكس هذا التصنيف المنخفض خطرًا أعلى للتخلف عن السداد من قبل المُصدر. مقابل هذا الخطر، تدفع السندات غير المرغوب فيها أسعار فائدة أعلى (عوائد) من السندات ذات الدرجة الاستثمارية لجذب المستثمرين.
عندما تصدر شركة سندات، تقوم وكالات التصنيف بتقييم قدرتها على السداد. إذا كانت الشركة تتمتع بوضع مالي ضعيف، أو انخفاض في الإيرادات، أو ديون مرتفعة، أو أساسيات أخرى مقلقة، تحصل السندات على تصنيف مضاربة (غير مرغوب فيها). يطالب المستثمرون بعوائد أعلى كتعويض عن زيادة خطر التخلف عن السداد.
بالنسبة للمتداولين، تتمتع السندات غير المرغوب فيها بخصائص مميزة. تتحرك أسعارها بشكل أكثر حدة استجابة للتغيرات في الصحة المالية للمُصدر أو ضغوط سوق الائتمان الأوسع مقارنة بالسندات ذات الدرجة الاستثمارية. تخلق هذه التقلبات مخاطر وفرصًا على حد سواء - يمكن أن تنخفض قيمة السند غير المرغوب فيه بسرعة إذا تدهورت حالة الشركة، ولكن يمكن أن ترتفع أيضًا بشكل حاد إذا استقرت الشركة. على عكس الأسهم، تتلقى مدفوعات الفائدة على طول الطريق، ولكن فقط إذا لم تتخلف الشركة عن السداد.
اعتبارات عملية رئيسية: قد تكون السيولة أضعف من السندات ذات الدرجة الاستثمارية، مما يعني هوامش فروق أسعار أوسع وصعوبة في البيع السريع. ترتفع معدلات التخلف عن السداد خلال فترات الركود وأزمات الائتمان. يعني تنويع المحفظة بالسندات غير المرغوب فيها قبول تقلبات أعلى مقابل عوائد أعلى، وتحديد حجم المراكز بعناية لتتناسب مع قدرتك على تحمل المخاطر.
