Pahad võlakirjad on võlakirjaseadused, mille reitinguagentuurid nagu Moody's või Standard & Poor's on hinnanud alla investeerimisastme. See madalam reiting peegeldab emitendi suuremat maksejõuetuse riski. Selle riski eest tasuks pahad võlakirjad investorite meelitamiseks kõrgemaid intressimäärasid (tootlusi) kui investeerimisastme võlakirjad.
Kui ettevõte väljastab võlakirju, hindavad reitinguagentuurid selle tagasimakse võimet. Kui ettevõttel on nõrk finantsseis, langev tulu, suur võlg või muud murettekitavad fundamentaalsed näitajad, saab võlakiri spekulatiivse astme (pahad) reitingu. Investorid nõuavad kõrgemat tootlust, et kompenseerida suurenenud maksejõuetuse riski.
Kauplejate jaoks on pahadel võlakirjadel eripärad. Nende hinnad liiguvad järsemalt vastuseks emitendi finantsseisundi muutustele või laiemale krediidituru stressile kui investeerimisastme võlakirjadel. See volatiilsus loob nii riski kui ka võimaluse – paha võlakirja väärtus võib kiiresti langeda, kui emitendi seisund halveneb, kuid võib ka järsult tõusta, kui ettevõte stabiliseerub. Erinevalt aktsiatest saate vahepeal intressimakseid, kuigi ainult juhul, kui ettevõte ei maksa makse.
Peamised praktilised kaalutlused: likviidsus võib olla õhem kui investeerimisastme võlakirjadel, mis tähendab laiemaid ostu-müügihindade vahesid ja raskusi kiire müügiga. Maksejõuetuse määrad suurenevad majanduslanguste ja krediidikriiside ajal. Portfelli mitmekesistamine pahade võlakirjadega tähendab kõrgema volatiilsuse aktsepteerimist kõrgema tootluse eest ja positsioonide hoolikat suuruse määramist, et see vastaks teie riskitaluvusele.
