Obligațiunile junk sunt titluri de creanță clasificate sub gradul de investiție de către agenții de rating precum Moody's sau Standard & Poor's. Acest rating mai scăzut reflectă un risc mai mare de neplată din partea emitentului. În schimbul acestui risc, obligațiunile junk plătesc rate de dobândă (randamente) mai mari decât obligațiunile de grad investițional pentru a atrage investitorii.
Atunci când o companie emite obligațiuni, agențiile de rating îi evaluează capacitatea de rambursare. Dacă compania are finanțe slabe, venituri în scădere, datorii mari sau alte fundamente îngrijorătoare, obligațiunea primește un rating speculativ (junk). Investitorii cer randamente mai mari ca compensație pentru riscul crescut de neplată.
Pentru comercianți, obligațiunile junk au caracteristici distincte. Prețurile lor se mișcă mai brusc în răspuns la schimbările în sănătatea financiară a emitentului sau la stresul mai larg al pieței de credit decât obligațiunile de grad investițional. Această volatilitate creează atât risc, cât și oportunitate—valoarea unei obligațiuni junk poate scădea rapid dacă emitentul se deteriorează, dar poate și crește brusc dacă compania se stabilizează. Spre deosebire de acțiuni, primiți plăți de dobândă pe parcurs, deși numai dacă compania nu intră în neplată.
Considerații practice cheie: lichiditatea poate fi mai redusă decât la obligațiunile de grad investițional, ceea ce înseamnă spread-uri bid-ask mai largi și dificultatea de a vinde rapid. Ratele de neplată cresc în timpul recesiunilor și crizelor de credit. Diversificarea portofoliului cu obligațiuni junk înseamnă acceptarea unei volatilități mai mari în schimbul unor randamente mai mari și dimensionarea pozițiilor cu atenție pentru a se potrivi toleranței dumneavoastră la risc.
