Quantitative Tightening (QT) ist das Gegenteil von Quantitative Easing. Eine Zentralbank nutzt QT, um die Geldmenge zu reduzieren und die Inflation zu bekämpfen, indem sie Finanzanlagen, die während QE angesammelt wurden, verkauft oder deren Fälligkeit ohne Wiederanlage zulässt. Dies schrumpft die Bilanz der Zentralbank und entzieht dem Finanzsystem Liquidität.
Zentralbanken implementieren QT, indem sie Staatsanleihen, hypothekenbesicherte Wertpapiere oder andere Vermögenswerte verkaufen oder deren Auslaufen zulassen und sie nicht ersetzen. Da Geld aus dem Umlauf abgezogen wird, schrumpft die Geldmenge. Dies führt typischerweise zu höheren Zinssätzen, was die Kreditaufnahme verteuert und potenziell das Wirtschaftswachstum und die Investitionen verlangsamt.
QT wirkt sich erheblich auf die Devisenmärkte aus. Wenn die Zinssätze steigen, stärken sich die Währungen von Ländern, die QT umsetzen, oft, da höhere Zinssätze ihre Anleihen und Einlagen für internationale Investoren attraktiver machen. QT kann jedoch auch die Marktvolatilität und Unsicherheit erhöhen, insbesondere wenn es zu aggressiv umgesetzt wird.
Im Gegensatz zu Zinserhöhungen, die den Leitzins zu einem bestimmten Zeitpunkt direkt anheben, wirkt QT schrittweise, indem die Vermögensbestände der Zentralbank über Wochen oder Monate reduziert werden. QT und Zinserhöhungen treten oft zusammen auf und verstärken den Straffungseffekt.
Händler beobachten QT-Ankündigungen genau, da sie eine Verlagerung von einer akkommodierenden zu einer restriktiven Politik signalisieren. Große Zentralbanken wie die Federal Reserve nutzen QT, um ihre Bilanzen nach langen Perioden von QE zu normalisieren. Das Tempo und der Umfang von QT können Währungspaare beeinflussen, insbesondere gegenüber dem US-Dollar, der typischerweise stärker wird, wenn die US-Geldpolitik straffer wird.
