التخفيض التدريجي

التخفيض التدريجي هو تقليل وتيرة مشتريات البنك المركزي للأصول، وغالباً ما يرمز لنهاية برامج التيسير الكمي (QE).

ماذا يعني التخفيض التدريجي

البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) تستخدم التيسير الكمي لإدخال السيولة في الاقتصاد خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضاً. التخفيض التدريجي يشير إلى أن الظروف الاقتصادية تحسنت بما يكفي لتقليل هذا الدعم. يستمر البنك في شراء الأصول، لكن بكميات متناقصة، إلى أن يتوقف تماماً عن الشراء قبل الانتقال إلى رفع أسعار الفائدة.

لماذا تقوم البنوك المركزية بالتخفيض التدريجي

عادة ما يحدث التخفيض التدريجي عندما يتعزز الاقتصاد أو يصبح التضخم مصدر قلق. التيسير الكمي المطول يمكن أن ينفخ فقاعات الأصول ويدفع الأسعار للارتفاع، لذا تقلل البنوك المركزية الدعم لمنع ارتفاع الاقتصاد بشكل مفرط. ومع ذلك، يجب إدارة هذه المرحلة بعناية لتجنب صدمات السوق.

تأثير ذلك على السوق

إعلانات التخفيض التدريجي غالباً ما تثير تحركات كبيرة في السوق. عندما أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيض التدريجي في 2013 ("نوبة التخفيض")، قفزت عوائد السندات بشكل حاد وبيعّت أصول الأسواق الناشئة. العوائد الأعلى والسيولة الأقل يمكن أن تعزز عملة البلد الذي يجري التخفيض التدريجي، لكنها قد تضر بالأسواق الناشئة التي اعتمدت على تدفق الدولارات الرخيصة خلال فترة التيسير الكمي.

التخفيض التدريجي مقابل رفع أسعار الفائدة